摘要
新形勢(shì)下面對(duì)復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外環(huán)境，保持我國(guó)的發(fā)展動(dòng)能和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，是整體戰(zhàn)、系統(tǒng)戰(zhàn)，開發(fā)性金融的規(guī)劃先行模式、建設(shè)市場(chǎng)、信用和制度的方法，是構(gòu)造經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)、建強(qiáng)市場(chǎng)信用和制度基礎(chǔ)的寶貴經(jīng)驗(yàn)，是避免金融資源和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)脫節(jié)、錯(cuò)配的治本之策。
黨的二十大報(bào)告提出了習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想的立場(chǎng)觀點(diǎn)方法，包括必須堅(jiān)持系統(tǒng)觀念，把握好全局與局部、當(dāng)前和長(zhǎng)遠(yuǎn)、宏觀和微觀、主要矛盾和次要矛盾、特殊和一般的關(guān)系，為前瞻性思考、全局性謀劃、戰(zhàn)略性布局、整體性推進(jìn)黨和國(guó)家各項(xiàng)事業(yè)提供科學(xué)思想方法。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈，是國(guó)家宏觀調(diào)控的重要手段和資源配置的重要方式。堅(jiān)持系統(tǒng)觀念和方法，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效至關(guān)重要。
我國(guó)金融體系有商業(yè)性、政策性和開發(fā)性三類金融機(jī)構(gòu)，其中開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)定位是服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，發(fā)揮中長(zhǎng)期投融資作用，加大對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)健康發(fā)展。在既往理論總結(jié)中，開發(fā)性金融提出了“政府熱點(diǎn)、雪中送炭、規(guī)劃先行、信用建設(shè)、融資推動(dòng)”的運(yùn)作方針，并提煉出金融配置資源的“市場(chǎng)建設(shè)、信用建設(shè)和制度建設(shè)”三項(xiàng)建設(shè)方法。在實(shí)踐中，運(yùn)用綜合金融服務(wù)手段，系統(tǒng)支持我國(guó)的“兩基一支”（基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)）、民生和國(guó)際合作，涵蓋諸多戰(zhàn)略領(lǐng)域。從理論到實(shí)踐，形成了一套國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向的系統(tǒng)性融資理念和方法，是開發(fā)性金融的顯著特色，也是其新形勢(shì)下發(fā)揮重要作用的關(guān)鍵。
中國(guó)開發(fā)性金融的顯著特色
開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)形成于200多年前，興起于二戰(zhàn)后。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，目前全世界共有550家開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)，分布在185個(gè)國(guó)家，總資產(chǎn)超過(guò)了5萬(wàn)億美元。各國(guó)的開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)中，有的以促進(jìn)國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)振興為宗旨，如俄羅斯國(guó)家開發(fā)公司、韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行；有的則聚焦住房、民生、綠色金融、中小企業(yè)、本國(guó)企業(yè)國(guó)際市場(chǎng)發(fā)展等專門性領(lǐng)域，如法國(guó)國(guó)家投資銀行、美國(guó)國(guó)際開發(fā)金融公司、印度住房銀行等。這些機(jī)構(gòu)名稱眾多，但都從事特定方向和領(lǐng)域開發(fā)性融資工作，多由國(guó)家專門立法，規(guī)定其職能、經(jīng)營(yíng)范圍、產(chǎn)品、與政府關(guān)系等。有的機(jī)構(gòu)還設(shè)置監(jiān)督委員會(huì)，成員由政府首腦和職能部門負(fù)責(zé)人組成。
從任務(wù)、組織方式和運(yùn)作模式看，皆為履行國(guó)家目標(biāo)，體現(xiàn)戰(zhàn)略導(dǎo)向。從金融服務(wù)的產(chǎn)品和手段看，除傳統(tǒng)貸款、擔(dān)保等產(chǎn)品外，有的開發(fā)性機(jī)構(gòu)也從事投資、證券、基金管理等非傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)，旨在引導(dǎo)商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)和社會(huì)資本投向國(guó)家重點(diǎn)支持方向和薄弱環(huán)節(jié)，提供相對(duì)優(yōu)惠的融資利率。這些機(jī)構(gòu)在各自國(guó)家發(fā)揮重要作用，但受制于所在國(guó)以私有制為主體的體制特點(diǎn)，普遍體量不大，帶動(dòng)作用有限，也鮮見形成系統(tǒng)完整的開發(fā)性金融理念和方法。對(duì)開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)功能的描述也多聚焦在糾正市場(chǎng)失靈、促進(jìn)私人投資、改善基本民生等方面。
中國(guó)開發(fā)性金融是政策性銀行向開發(fā)性銀行發(fā)展過(guò)渡中，結(jié)合國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和我國(guó)實(shí)際，形成的理念、方法和實(shí)踐體系。開發(fā)性金融理念及方法被概括為“以服務(wù)國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略為目標(biāo)和使命，以國(guó)家信用和市場(chǎng)化運(yùn)作相結(jié)合為基本原則，以市場(chǎng)建設(shè)為核心，以銀政合作、社會(huì)共建為抓手，以規(guī)劃先行為方法和前提，以中長(zhǎng)期融資推動(dòng)為載體”。這一概括突出了我國(guó)開發(fā)性金融的戰(zhàn)略導(dǎo)向，“市場(chǎng)建設(shè)、銀政合作、社會(huì)共建、規(guī)劃先行、中長(zhǎng)期融資”等表述，體現(xiàn)了開發(fā)性金融特有的系統(tǒng)性融資理念與方法。
戰(zhàn)略導(dǎo)向是開發(fā)性金融系統(tǒng)融資理念的前提
實(shí)現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興，建設(shè)社會(huì)主義強(qiáng)國(guó)，必須實(shí)現(xiàn)國(guó)家的跨越式、可持續(xù)和全球化發(fā)展。因此，通過(guò)支持“兩基一支”實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)業(yè)振興與升級(jí)，開展民生和生態(tài)金融服務(wù)可持續(xù)發(fā)展，拓展國(guó)際金融合作助推我國(guó)全球化發(fā)展和參與國(guó)際大循環(huán)，是開發(fā)性金融最大的戰(zhàn)略目標(biāo)，也是系統(tǒng)性融資理念和方法的總根源。
實(shí)現(xiàn)國(guó)家的跨越式、可持續(xù)和全球化發(fā)展，需要實(shí)施各項(xiàng)重大國(guó)家戰(zhàn)略，包括產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略、科技戰(zhàn)略、創(chuàng)新戰(zhàn)略、區(qū)域戰(zhàn)略、鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略等，這些戰(zhàn)略具有系統(tǒng)性、長(zhǎng)期性和全民性的特點(diǎn)。不同戰(zhàn)略之間緊密交織，互為條件，甚至互相包含，不存在不依賴于其他戰(zhàn)略而單獨(dú)存在和實(shí)施的國(guó)家戰(zhàn)略。國(guó)家戰(zhàn)略體系的系統(tǒng)性以及各戰(zhàn)略本身的系統(tǒng)性，決定了以服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略為己任的開發(fā)性金融需要確立系統(tǒng)性融資觀念，提升多維度戰(zhàn)略服務(wù)能力。
實(shí)施國(guó)家戰(zhàn)略，需要建設(shè)社會(huì)主義統(tǒng)一大市場(chǎng)。當(dāng)前不同區(qū)域、不同層級(jí)的市場(chǎng)、不同類型的市場(chǎng)、不同類型的市場(chǎng)主體以及國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)，都存在不平衡不充分的問(wèn)題。在金融領(lǐng)域，不同區(qū)域、不同市場(chǎng)主體在融資可得性、融資成本方面存在較大差異；市場(chǎng)主體的信用水平和發(fā)展能力需要持續(xù)提高；金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)質(zhì)效有待提升；參與國(guó)際金融合作的水平也亟待提高。這些問(wèn)題都是系統(tǒng)性問(wèn)題，既有賴國(guó)家財(cái)政金融政策從宏觀調(diào)控層面系統(tǒng)解決，也需要以服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略為己任、具備市場(chǎng)建設(shè)功能的開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮示范引領(lǐng)作用。
總之，不論是國(guó)家總體發(fā)展戰(zhàn)略和目標(biāo)，還是戰(zhàn)略實(shí)施路徑，都是系統(tǒng)性、不可分割的。開發(fā)性金融堅(jiān)持戰(zhàn)略導(dǎo)向，就是要從國(guó)家戰(zhàn)略的系統(tǒng)性出發(fā)，堅(jiān)持系統(tǒng)性的融資理念和方法，盡量做到統(tǒng)籌兼顧，避免對(duì)國(guó)家戰(zhàn)略及其實(shí)現(xiàn)路徑做機(jī)械式、條塊式的理解，從而避免在融資實(shí)踐中的簡(jiǎn)單化、單向化和割裂化。
系統(tǒng)性融資理念是實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略導(dǎo)向的根本支撐
開發(fā)性金融的系統(tǒng)融資理念和方法與商業(yè)性金融綜合融資服務(wù)既有聯(lián)系，也有明顯區(qū)別。商業(yè)性金融的市場(chǎng)化融資手段為開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)采用，從產(chǎn)品維度較難區(qū)分兩種金融形態(tài)的異同。開發(fā)性金融系統(tǒng)性融資理念與方法的獨(dú)特性在于以下六個(gè)方面。
（一）開發(fā)性金融是我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革和發(fā)展的產(chǎn)物
開發(fā)性金融根據(jù)不同階段的形勢(shì)和任務(wù)，主動(dòng)布局和調(diào)整業(yè)務(wù)重點(diǎn)。“三個(gè)階段”“三種融資”、統(tǒng)籌“兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源”，體現(xiàn)了開發(fā)性金融對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和融資格局的系統(tǒng)性、動(dòng)態(tài)性把握。
一是開發(fā)性金融從對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展“建設(shè)、產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)”三大階段的認(rèn)識(shí)出發(fā)，判斷我國(guó)整體和各區(qū)域所處階段，確定支持重點(diǎn)。在準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)我國(guó)所處階段的基礎(chǔ)上，開發(fā)性金融科學(xué)把握城市化和工業(yè)化的關(guān)系，認(rèn)為“工業(yè)化產(chǎn)生供給，城市化產(chǎn)生需求”，城市化為中國(guó)建設(shè)提供發(fā)展的廣闊空間和持久動(dòng)力。正是基于這種判斷，開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)把對(duì)各類基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中長(zhǎng)期融資，作為業(yè)務(wù)重中之重，從支持“煤電油運(yùn)”拓展到城市基礎(chǔ)設(shè)施、保障房建設(shè)和棚戶區(qū)改造等城鎮(zhèn)化領(lǐng)域，同時(shí)加大對(duì)產(chǎn)業(yè)振興，包括基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支持力度。
二是根據(jù)我國(guó)發(fā)展實(shí)際和融資格局的階段特征，創(chuàng)新性地提出“財(cái)政融資、信貸融資和證券融資”三種融資理念，確定開發(fā)性金融存在邏輯和發(fā)揮作用的著力點(diǎn)。由財(cái)政融資向信貸融資轉(zhuǎn)變，是我國(guó)投融資體制改革的重要內(nèi)容，逐步發(fā)揮資本市場(chǎng)證券融資的功能是發(fā)展趨勢(shì)。開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)兼有信貸融資和證券融資兩種方式，把兩者結(jié)合好，能夠?yàn)橹С只A(chǔ)設(shè)施和重大項(xiàng)目建設(shè)做更多工作。在實(shí)踐中，開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮依托國(guó)家信用優(yōu)勢(shì)，開創(chuàng)市場(chǎng)化融資的渠道，發(fā)行金融債券籌集資金，通過(guò)信貸方式支持國(guó)家戰(zhàn)略領(lǐng)域建設(shè)，成為僅次于國(guó)債的我國(guó)第二大債券發(fā)行主體和最大的中長(zhǎng)期信貸機(jī)構(gòu)，充分體現(xiàn)了開發(fā)性金融信貸融資和證券融資結(jié)合的優(yōu)勢(shì)。
三是根據(jù)我國(guó)外向型經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)以及統(tǒng)籌和利用“兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源”的需要，開創(chuàng)金融大規(guī)模支持企業(yè)“走出去”和對(duì)外金融合作先河。從2005年開始，開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)拓展國(guó)際業(yè)務(wù)，引導(dǎo)和支持中資企業(yè)開展對(duì)外投資合作，業(yè)務(wù)遍及全球主要國(guó)家和地區(qū)，保持了中國(guó)最大的對(duì)外投融資金融機(jī)構(gòu)的地位。
（二）開發(fā)性金融是國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的伴隨者和服務(wù)者
國(guó)家戰(zhàn)略具有系統(tǒng)性，因而開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)布局具有系統(tǒng)性。從宏觀層面看，開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)以“增強(qiáng)國(guó)力、改善民生”為宗旨，在實(shí)踐中把業(yè)務(wù)從“兩基一支”領(lǐng)域拓展到包括住房、助學(xué)貸款、扶貧和鄉(xiāng)村振興在內(nèi)的民生領(lǐng)域和國(guó)際合作領(lǐng)域，提出“一體兩翼”的業(yè)務(wù)架構(gòu)并基本保持至今，契合并促進(jìn)了我國(guó)的跨越式、可持續(xù)和全球化發(fā)展。
從中觀層面看，開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)把服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略作為使命任務(wù)，圍繞西部大開發(fā)戰(zhàn)略、東部崛起戰(zhàn)略、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、重大區(qū)域戰(zhàn)略、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略等進(jìn)行業(yè)務(wù)布局，在這些國(guó)家戰(zhàn)略的實(shí)施中發(fā)揮了引領(lǐng)作用。
從微觀層面看，開發(fā)性金融抓住主要矛盾，把業(yè)務(wù)重點(diǎn)放在上述各項(xiàng)戰(zhàn)略的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。如在支持區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略中，開發(fā)性金融重點(diǎn)支持跨區(qū)域的重大基礎(chǔ)設(shè)施，如西氣東輸、西電東送、南水北調(diào)、京滬高鐵等重大項(xiàng)目；在支持生態(tài)文明建設(shè)中，抓住長(zhǎng)江大保護(hù)、黃河大保護(hù)以及太湖、滇池等重點(diǎn)區(qū)域河湖治理等薄弱環(huán)節(jié)，給予重點(diǎn)支持。
（三）市場(chǎng)、信用和制度建設(shè)是開發(fā)性金融處理政府與市場(chǎng)關(guān)系的方法論
依托國(guó)家信用，通過(guò)市場(chǎng)建設(shè)、信用建設(shè)和制度建設(shè)，系統(tǒng)性配置各類信用資源。
實(shí)現(xiàn)“三項(xiàng)建設(shè)”具體路徑有：一是建立特色銀政合作模式。政府的組織優(yōu)勢(shì)可以轉(zhuǎn)化為政府信用，公信力強(qiáng)的政府信用在整個(gè)社會(huì)信用體系建設(shè)中起著重要的作用。在實(shí)踐中，開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)通過(guò)與部委合作，積極為國(guó)家整體和地方政府的發(fā)展規(guī)劃、相關(guān)領(lǐng)域和行業(yè)規(guī)劃提供專業(yè)建議和融資方案；通過(guò)共同出臺(tái)政策文件，確定支持重點(diǎn)領(lǐng)域和產(chǎn)業(yè)的路徑，如和生態(tài)環(huán)境部、國(guó)家發(fā)展改革委聯(lián)合推動(dòng)開展生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向的開發(fā)（EOD）模式試點(diǎn)；與發(fā)改委、科技部、工信部、自然資源部等聯(lián)合印發(fā)《“十四五”支持老工業(yè)城市和資源型城市產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)示范區(qū)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》（發(fā)改振興〔2021〕1618號(hào)），為老工業(yè)城市和資源型城市產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供系統(tǒng)性融資。
二是信用和市場(chǎng)的社會(huì)共建。開發(fā)性金融的社會(huì)共建，是以融資為紐帶，基于信用的權(quán)責(zé)關(guān)系，與政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、社會(huì)組織和個(gè)體之間進(jìn)行社會(huì)信用共建，實(shí)現(xiàn)支持發(fā)展和防范風(fēng)險(xiǎn)的有機(jī)統(tǒng)一。例如，在支持天津薊州區(qū)新農(nóng)村建設(shè)過(guò)程中，開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)與天津市政府以薊州區(qū)為試點(diǎn)，組織農(nóng)戶組建農(nóng)民種養(yǎng)專業(yè)合作社和農(nóng)民互助聯(lián)保小組，把分散的個(gè)體信用整合成信用聯(lián)合體，解決了薊州區(qū)農(nóng)村產(chǎn)業(yè)貸款難的問(wèn)題。
三是堅(jiān)持規(guī)劃先行。規(guī)劃先行是開發(fā)性金融系統(tǒng)性融資的起點(diǎn)，是“三項(xiàng)建設(shè)”的起點(diǎn)，也是開發(fā)性金融與政府和企業(yè)合作的切入點(diǎn)。規(guī)劃合作的對(duì)象包括國(guó)家部委、地方政府、企業(yè)、研究機(jī)構(gòu)和行業(yè)協(xié)會(huì)等，規(guī)劃的種類包括區(qū)域、社會(huì)、產(chǎn)業(yè)、市場(chǎng)和融資規(guī)劃等，目的在于統(tǒng)籌配置各種要素資源、產(chǎn)生集聚效應(yīng)、提升資金的使用效率，避免盲目投資和重復(fù)建設(shè)，將風(fēng)險(xiǎn)防范向前延伸。規(guī)劃先行的能力和機(jī)制，是開發(fā)性金融系統(tǒng)性融資理念和方法的集中體現(xiàn)和基本保證。
（四）開發(fā)性金融具有完整的集團(tuán)架構(gòu)和綜合服務(wù)能力
開發(fā)性金融的系統(tǒng)性融資理念和方法，體現(xiàn)在開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)具有完整的集團(tuán)架構(gòu)和綜合服務(wù)能力。建立信貸、直接投資和現(xiàn)代投行一體化的綜合業(yè)務(wù)架構(gòu)和機(jī)構(gòu)體系，是國(guó)家對(duì)開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮全能型銀行作用的創(chuàng)新探索，是一項(xiàng)重大的改革成果，也是開發(fā)性金融把信貸融資和證券融資結(jié)合起來(lái)并向高級(jí)化發(fā)展的體現(xiàn)。黨的二十大報(bào)告提出要提高直接融資比重，開發(fā)性金融在戰(zhàn)略性領(lǐng)域發(fā)揮股權(quán)投資功能和投行融資功能，體現(xiàn)了對(duì)國(guó)家意志的貫徹執(zhí)行。投資和投行業(yè)務(wù)，只要運(yùn)用得當(dāng)，作用在國(guó)家發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，都是開發(fā)性金融服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略的手段，不宜把開發(fā)性金融的投資、投行及其他現(xiàn)代金融業(yè)務(wù)與純商業(yè)性金融簡(jiǎn)單畫等號(hào)。
（五）開發(fā)性金融能夠發(fā)揮對(duì)各類金融資源的引領(lǐng)和帶動(dòng)作用
開發(fā)性金融的系統(tǒng)性融資理念和方法，還體現(xiàn)在開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)在金融系統(tǒng)中，能夠發(fā)揮對(duì)各類金融資源的引領(lǐng)和帶動(dòng)作用，發(fā)揮融資系統(tǒng)合力支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)家戰(zhàn)略實(shí)施。開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)是最大的中長(zhǎng)期融資機(jī)構(gòu)，促進(jìn)了我國(guó)中長(zhǎng)期融資市場(chǎng)的發(fā)展，在其帶動(dòng)下商業(yè)性銀行的中長(zhǎng)期融資比例也保持上升態(tài)勢(shì)。開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)連續(xù)多年保持銀團(tuán)貸款牽頭機(jī)構(gòu)的領(lǐng)先地位，也體現(xiàn)出對(duì)中長(zhǎng)期信貸的引領(lǐng)作用。此外，我國(guó)的開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)在國(guó)際業(yè)務(wù)中探索的路徑和積累的經(jīng)驗(yàn)，引領(lǐng)和帶動(dòng)了我國(guó)商業(yè)銀行系統(tǒng)和政策性金融機(jī)構(gòu)支持我國(guó)企業(yè)“走出去”和“一帶一路”金融合作。
(六）開發(fā)性金融的系統(tǒng)性融資是一種全生命周期的融資理念
開發(fā)性金融著眼于國(guó)民經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)主體的可持續(xù)發(fā)展，從根本上防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。不論是開發(fā)性金融規(guī)劃先行、“三項(xiàng)建設(shè)”的理念和方法，還是在實(shí)踐中對(duì)國(guó)家戰(zhàn)略重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的系統(tǒng)性支持，都不是著眼于一時(shí)一事，也不是著眼于機(jī)構(gòu)的利益，而是著眼于國(guó)民經(jīng)濟(jì)及各領(lǐng)域、各行業(yè)的穩(wěn)定、平衡、可持續(xù)發(fā)展，著眼于行業(yè)和市場(chǎng)主體的可持續(xù)發(fā)展。這些理念和方法，是防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的根本。
實(shí)踐中，有些商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)，雖然也意圖滿足市場(chǎng)主體的融資需求，也關(guān)注國(guó)民經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)主體的可持續(xù)發(fā)展，但因?yàn)闆](méi)有戰(zhàn)略導(dǎo)向的系統(tǒng)性融資理念和方法作為支撐，而是從機(jī)構(gòu)利益出發(fā)，順周期時(shí)“推波助瀾”，逆周期時(shí)“拉閘斷電”，造成一些順周期行業(yè)過(guò)度融資、畸形發(fā)展，而一些對(duì)國(guó)計(jì)民生亟需但因客觀原因陷入逆周期困難的市場(chǎng)主體難以進(jìn)行雪中送炭式的融資支持，這些都是系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)累積的重要來(lái)源。從這個(gè)意義說(shuō)，開發(fā)性金融基于戰(zhàn)略導(dǎo)向的系統(tǒng)性融資理念和方法，其經(jīng)驗(yàn)和做法值得各類金融機(jī)構(gòu)推廣和借鑒。
新形勢(shì)下需發(fā)揮開發(fā)性金融系統(tǒng)性融資優(yōu)勢(shì)
立足新發(fā)展階段，貫徹新發(fā)展理念和構(gòu)建新發(fā)展格局是當(dāng)前我國(guó)發(fā)展的總基調(diào)。在此基調(diào)下，以系統(tǒng)性的謀劃和戰(zhàn)略，統(tǒng)籌各種資源要素，著力解決我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡不充分問(wèn)題，是新時(shí)代經(jīng)濟(jì)治理的顯著特征。開發(fā)性金融的系統(tǒng)性融資理念和方法，契合時(shí)代要求，能夠在我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中起到更加關(guān)鍵的作用。
（一）堅(jiān)持全能型業(yè)務(wù)定位，系統(tǒng)性支持國(guó)家戰(zhàn)略。開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)歷史上形成了以信貸為主體，投資和投行等業(yè)務(wù)牌照經(jīng)營(yíng)的發(fā)展格局，是其系統(tǒng)性融資理念和方法的實(shí)體支撐，也是新時(shí)期我國(guó)多層次金融市場(chǎng)和多元化融資需求的重要工具。這些是開發(fā)性金融改革發(fā)展的重要成果，也是國(guó)家金融軟實(shí)力的重要體現(xiàn)，有必要加強(qiáng)和完善綜合金融服務(wù)能力。重要的是堅(jiān)持和完善戰(zhàn)略導(dǎo)向的經(jīng)營(yíng)方針，把服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略方向、戰(zhàn)略領(lǐng)域、戰(zhàn)略區(qū)域、戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略市場(chǎng)和戰(zhàn)略企業(yè)作為開發(fā)性業(yè)務(wù)的基本對(duì)象，以此來(lái)劃定開發(fā)性金融的業(yè)務(wù)重點(diǎn)。
從宏觀角度看，開發(fā)性金融要兼顧各項(xiàng)國(guó)家戰(zhàn)略方向到戰(zhàn)略市場(chǎng)的融資需求；在微觀角度看，要探索完善不同層次、不同領(lǐng)域和不同所有制主體的戰(zhàn)略客戶體系，對(duì)納入戰(zhàn)略客戶體系的主體作為系統(tǒng)性融資服務(wù)對(duì)象，提供以中長(zhǎng)期投融資為主，其他融資方式為輔助的靈活性金融產(chǎn)品。當(dāng)前，我國(guó)投資動(dòng)力不足的根本原因是內(nèi)部結(jié)構(gòu)失衡，市場(chǎng)預(yù)期不夠穩(wěn)定。此外，直接融資不足，股權(quán)資金缺乏以及民營(yíng)企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題，也是造成當(dāng)前我國(guó)投資動(dòng)力不足的因素。開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)有必要利用現(xiàn)有并創(chuàng)新股權(quán)類投資產(chǎn)品，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的股權(quán)投資力度，通過(guò)股權(quán)投資帶動(dòng)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展和構(gòu)建雙循環(huán)發(fā)展格局；投行機(jī)構(gòu)發(fā)揮投行顧問(wèn)優(yōu)勢(shì)，助力建設(shè)完善直接融資市場(chǎng)，為各層級(jí)和各類戰(zhàn)略性企業(yè)提供戰(zhàn)略、發(fā)展、經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)顧問(wèn)，助推戰(zhàn)略性企業(yè)的上市融資進(jìn)程。
（二）堅(jiān)持規(guī)劃先行和“三項(xiàng)建設(shè)”，筑牢支持可持續(xù)發(fā)展的根基。規(guī)劃先行是開發(fā)性金融系統(tǒng)性融資理念方法的基本抓手，有效避免經(jīng)濟(jì)過(guò)程中不平衡和不穩(wěn)定，保持可持續(xù)發(fā)展的動(dòng)能，根本在于科學(xué)完備的規(guī)劃。新形勢(shì)下面對(duì)復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外環(huán)境，保持我國(guó)的發(fā)展動(dòng)能和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，是整體戰(zhàn)、系統(tǒng)戰(zhàn)，開發(fā)性金融的規(guī)劃先行模式、建設(shè)市場(chǎng)、信用和制度的方法，是構(gòu)造經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)、建強(qiáng)市場(chǎng)信用和制度基礎(chǔ)的寶貴經(jīng)驗(yàn)，是避免金融資源和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)脫節(jié)、錯(cuò)配的治本之策。
開發(fā)性金融需要在戰(zhàn)略導(dǎo)向下，協(xié)同構(gòu)建整體和各戰(zhàn)略領(lǐng)域的發(fā)展規(guī)劃，尤其是提供融資規(guī)劃支撐，積極爭(zhēng)取把參與國(guó)家戰(zhàn)略規(guī)劃作為機(jī)構(gòu)的法定職能。圍繞戰(zhàn)略方向、戰(zhàn)略領(lǐng)域、戰(zhàn)略區(qū)域、戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略市場(chǎng)和戰(zhàn)略企業(yè)，開展產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、創(chuàng)新鏈和價(jià)值鏈的融資規(guī)劃，不斷開創(chuàng)我國(guó)系統(tǒng)性發(fā)展的鏈?zhǔn)饺谫Y新模式，提升經(jīng)濟(jì)整體的關(guān)聯(lián)度、黏合度，形成系統(tǒng)發(fā)展合力。圍繞建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)，針對(duì)我國(guó)市場(chǎng)建設(shè)中的供需不夠平衡、內(nèi)外循環(huán)不夠均衡、產(chǎn)業(yè)和制度建設(shè)不夠同步、增長(zhǎng)目標(biāo)和約束條件不夠協(xié)調(diào)的現(xiàn)狀，協(xié)助政府和市場(chǎng)主體，協(xié)同開展市場(chǎng)和投融資規(guī)劃，提升我國(guó)發(fā)展的科學(xué)性和平衡性。
（三）堅(jiān)持開拓藍(lán)海和金融創(chuàng)新，動(dòng)態(tài)支持重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。長(zhǎng)期以來(lái)，開發(fā)性金融以中長(zhǎng)期融資作為自己的專長(zhǎng)和優(yōu)勢(shì)，隨著社會(huì)融資的市場(chǎng)化程度提高，商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)中長(zhǎng)期融資比例和規(guī)模也呈逐年上升趨勢(shì),開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)面臨商業(yè)性金融的競(jìng)爭(zhēng)壓力，中長(zhǎng)期領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)似已不再明顯。這一方面是我國(guó)整體金融資產(chǎn)體量增加的結(jié)果；另一方面也與階段性消費(fèi)需求減弱和社會(huì)有效投資不足、銀行低風(fēng)險(xiǎn)偏好競(jìng)相追逐高等級(jí)信用主體有關(guān)。
面對(duì)金融資源錯(cuò)配和紅海領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)，開發(fā)性金融有必要保持開拓業(yè)務(wù)藍(lán)海的主動(dòng)性和靈活性，動(dòng)態(tài)把握國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。當(dāng)前形勢(shì)下，就是堅(jiān)持“一體兩翼”戰(zhàn)略，拓寬基礎(chǔ)設(shè)施融資范圍，創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施融資模式，大力支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，拓展縣域和鄉(xiāng)村金融服務(wù)半徑和深度，探索支持醫(yī)療、教育、住房等社會(huì)民生領(lǐng)域痛點(diǎn)難點(diǎn)的新途徑，系統(tǒng)性開展普惠金融，發(fā)揮規(guī)劃先行和三項(xiàng)建設(shè)優(yōu)勢(shì)，大力支持?jǐn)U大民間投資。
（四）堅(jiān)持跨周期、逆周期和全生命周期融資理念，確保債務(wù)可持續(xù)性，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。開發(fā)性金融戰(zhàn)略導(dǎo)向的系統(tǒng)性融資理念和方法，體現(xiàn)在時(shí)間維度上，就是要在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)主體的跨周期、逆周期和全生命周期融資方面發(fā)揮引領(lǐng)作用。新形勢(shì)下跨周期融資的重點(diǎn)在于支持前瞻性和未來(lái)產(chǎn)業(yè)，為國(guó)家未來(lái)發(fā)展積蓄動(dòng)能，為此需要積極支持科技和創(chuàng)新研發(fā)，大力促進(jìn)科技成果產(chǎn)業(yè)化；逆周期的重點(diǎn)在于應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，加大支持符合國(guó)家發(fā)展需要但陷入周期困難的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)；全生命周期的重點(diǎn)在于為國(guó)家戰(zhàn)略和戰(zhàn)略性企業(yè)提供全過(guò)程、伴隨式融資支持，提供多元化適需的綜合投融資產(chǎn)品。
開發(fā)性金融是國(guó)家戰(zhàn)略金融力量，不以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)，能夠保持“理性”融資，起到風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、化解和緩釋作用。開發(fā)性金融跨周期、逆周期和全生命周期融資功能的發(fā)揮，離不開金融體系的協(xié)同配合，開發(fā)性金融既要發(fā)揮引領(lǐng)和示范作用，又要和各金融機(jī)構(gòu)建立伙伴關(guān)系，確保我國(guó)整體和戰(zhàn)略領(lǐng)域、戰(zhàn)略企業(yè)的融資可持續(xù)性，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。
最后，發(fā)揮開發(fā)性金融系統(tǒng)性融資功能，離不開良好的政策和監(jiān)管環(huán)境。需加強(qiáng)政策和監(jiān)管溝通，并以戰(zhàn)略導(dǎo)向的系統(tǒng)性融資理念和方法為核心，科學(xué)界定并動(dòng)態(tài)調(diào)整業(yè)務(wù)支持重點(diǎn)，完善產(chǎn)品體系和以董事會(huì)為決策核心的公司治理體系，不斷加強(qiáng)對(duì)開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)的考核和監(jiān)管，提高其自主經(jīng)營(yíng)和自主創(chuàng)新能力。
（作者單位：國(guó)家開發(fā)銀行；田惠敏為副研究員。該項(xiàng)成果僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，與所在機(jī)構(gòu)無(wú)關(guān)）
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